Все типы доходности: от номинальной до реальной. Полный гид для инвестора

Ваш брокерский счет показал +15% за год. Впечатляющий результат, не так ли? Однако не спешите праздновать и делать выводы о собственном финансовом гении. Без глубокого понимания различных типов доходности эта цифра может не только вводить в заблуждение, но и привести к неверным инвестиционным решениям. Оценить реальную эффективность вложений гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд.

В этой статье команда ButlerSPB разложит по полочкам все ключевые виды доходности. Мы покажем простые формулы, приведем наглядные примеры и объясним, на какие показатели смотрят профессионалы. После прочтения вы сможете объективно оценивать доходность инвестиций и принимать взвешенные решения для своего капитала.

Почему цифра в отчете брокера — это еще не вся правда?

Цифра с плюсом в приложении вашего брокера — это важный, но далеко не единственный показатель. Она отражает так называемую «бумажную» прибыль, но не учитывает три ключевых фактора, которые напрямую влияют на ваши реальные деньги:

1. Инфляция: Деньги со временем теряют свою покупательную способность.
2. Комиссии: Брокер, биржа и депозитарий берут плату за свои услуги.
3. Налоги: Государство забирает свою долю с вашей прибыли.

Только очистив «бумажный» результат от этих факторов, вы увидите, насколько на самом деле вырос ваш капитал.

Фундаментальное разделение: Номинальная vs. Реальная доходность

Это самая важная пара понятий, которую должен освоить каждый инвестор. Представьте простую аналогию: номинальная доходность — это скорость вашего автомобиля по спидометру. Реальная — это скорость, с которой вы действительно приближаетесь к цели, учитывая встречный ветер (инфляцию).

Номинальная доходность (Nominal Yield)

Что это: Это простой прирост капитала в денежном выражении, без учета каких-либо внешних факторов. Та самая цифра из отчета брокера, которая показывает, на сколько процентов увеличилась сумма на вашем счете.

Формула: ((Конечная стоимость - Начальная стоимость) / Начальная стоимость) * 100%

Пример: Вы вложили 100 000 ₽. Через год на счете стало 115 000 ₽. Ваша номинальная доходность составляет: ((115 000 - 100 000) / 100 000) * 100% = 15%.

Реальная доходность (Real Yield)

Что это: Это доходность, очищенная от влияния инфляции. Именно она показывает, насколько выросла ваша реальная покупательная способность. Если реальная доходность отрицательна, значит, несмотря на номинальный рост, вы стали беднее, так как цены на товары и услуги выросли сильнее, чем ваш капитал.

Формула (упрощенная): Реальная доходность ≈ Номинальная доходность - Уровень инфляции

Пример: Ваша номинальная доходность составила 15%. За этот же год официальная инфляция в стране была 8%. Ваша реальная доходность составила примерно: 15% - 8% = 7%. Именно на эти 7% вы реально стали богаче.

Экспертный комментарий от ButlerSPB: Наша главная задача при формировании долгосрочных портфелей — обеспечивать положительную реальную доходность, чтобы капитал клиента не просто сохранялся, а стабильно обгонял инфляцию. Без этого инвестирование теряет свой основной смысл. Актуальные данные по инфляции всегда можно найти на официальных сайтах Центрального Банка РФ или Росстата.

Абсолютная и Относительная доходность: как измеряем успех?

Эти два показателя отвечают на разные вопросы и важны для полноценного анализа.

Абсолютная доходность

Что это: Это ваш финансовый результат, выраженный в конкретной денежной сумме (рублях, долларах и т.д.). Она отвечает на вопрос: «Сколько денег я заработал?».

Пример: Вы вложили 500 000 ₽ и через год зафиксировали прибыль, получив на счет 550 000 ₽. Ваша абсолютная доходность — 50 000 ₽.

Когда важна: Для понимания конкретного результата и достижения финансовых целей, выраженных в деньгах (например, «накопить 1 000 000 ₽ на первоначальный взнос»).

Относительная доходность (в %)

Что это: Это прирост капитала в процентах от изначально вложенной суммы. Она отвечает на вопрос: «Насколько эффективно сработали мои деньги?».

Пример:

• Инвестор А вложил 100 000 ₽ и получил 20 000 ₽ прибыли. Его относительная доходность — 20%.
• Инвестор Б вложил 1 000 000 ₽ и получил 100 000 ₽ прибыли. Его относительная доходность — 10%.

Хотя инвестор Б заработал в 5 раз больше денег (выше абсолютная доходность), деньги инвестора А работали в два раза эффективнее (выше относительная доходность). Именно относительная доходность позволяет корректно сравнивать эффективность разных инвестиционных стратегий и инструментов.

Типы доходности в разрезе финансовых инструментов

Для каждого класса активов существуют свои нюансы расчета доходности, которые важно понимать при формировании портфеля.

Доходность по акциям

Доходность акций складывается из двух компонентов:

• Курсовая доходность: Это доход от роста цены акции. Купили за 100 ₽, продали за 120 ₽ — курсовая доходность составила 20 ₽.
• Дивидендная доходность: Это выплаты, которыми компания делится с акционерами из своей прибыли.
  • Формула: (Размер годового дивиденда на акцию / Цена акции) * 100%
• Полная доходность акции: Это сумма курсовой и дивидендной доходности. Именно ее нужно учитывать при оценке инвестиций в акции.

Доходность по облигациям

Здесь все немного сложнее, но ключевых понятий три: узнайте больше о консьерж-сервисе на официальном сайте ButlerSPB

• Купонная доходность: Это процент от номинала облигации, который эмитент регулярно выплачивает инвестору.
• Доходность к погашению (YTM - Yield to Maturity): Это самый важный показатель для инвестора в облигации. Он отражает общую доходность, которую вы получите, если будете держать бумагу до конца срока ее действия. YTM учитывает не только все будущие купонные выплаты, но и разницу между текущей рыночной ценой покупки и номинальной стоимостью, которую вам выплатят при погашении.

Экспертный комментарий от ButlerSPB: При выборе облигаций в портфели клиентов мы всегда анализируем именно доходность к погашению, так как она дает наиболее полное и честное представление о рентабельности вложения на всем сроке инвестирования.

Доходность по банковским вкладам

• Номинальная ставка: Это та ставка, которая крупно написана в рекламном предложении банка.
• Эффективная ставка: Это реальная ставка с учетом капитализации процентов (когда начисленные проценты прибавляются к телу вклада и на них тоже начинают начисляться проценты). При наличии ежемесячной или ежеквартальной капитализации эффективная ставка всегда будет немного выше номинальной.

Доходность недвижимости

Как и у акций, доходность здесь состоит из двух частей:

• Арендная доходность: Доход от сдачи объекта в аренду, за вычетом всех расходов (ЖКХ, налоги, ремонт).
• Доходность от роста стоимости: Разница между ценой продажи и ценой покупки объекта.

Продвинутые метрики: Как ButlerSPB оценивает доходность портфеля

Когда речь заходит об управлении портфелем, где постоянно происходят пополнения и частичные выводы средств, простые формулы перестают работать. Профессионалы используют более сложные методики.

• Доходность, взвешенная по времени (TWR - Time-Weighted Return): Этот показатель исключает влияние вводов и выводов средств на итоговый результат. Он отвечает на вопрос: «Насколько качественно работала сама инвестиционная стратегия или управляющий?». Именно этот показатель мы в ButlerSPB используем для оценки эффективности наших стратегий, чтобы показать чистый результат управления.

• Доходность, взвешенная по деньгам (MWR - Money-Weighted Return): Этот показатель, наоборот, учитывает время и объемы всех денежных потоков. Он показывает персональную доходность конкретного инвестора и отвечает на вопрос: «Какой итоговый результат получил лично я с учетом того, когда я вносил и забирал деньги?».

Эти два показателя могут сильно отличаться и служат для разных целей анализа.

Выводы: Как использовать знания о доходности на практике?

Давайте подведем итог в виде простого чек-листа для грамотного инвестора:

• Всегда считайте реальную доходность, вычитая из номинальной прибыли уровень инфляции. Это ваш главный ориентир.
• Сравнивайте разные активы и стратегии между собой по относительной (%) доходности.
• При анализе акций всегда учитывайте полную доходность, складывая курсовой рост и полученные дивиденды.
• При выборе облигаций ориентируйтесь не на купон, а на доходность к погашению (YTM).
• Помните, что налоги и брокерские комиссии «съедают» часть прибыли. Финальный результат всегда считайте «чистыми», после всех вычетов.

Сделайте следующий шаг к осознанным инвестициям

Понимание теории — это первый и очень важный шаг. Второй — построение сбалансированного портфеля с прогнозируемой реальной доходностью, который будет соответствовать вашим целям и риск-профилю.

Запишитесь на бесплатную консультацию к финансовому советнику ButlerSPB, и мы поможем разработать персональную стратегию для эффективного достижения ваших финансовых целей.

Хотите получать больше полезных и экспертных материалов об инвестициях? Подпишитесь на наш Telegram-канал или новостную рассылку.

Какая доходность считается “хорошей”?

Ответ:

Это зависит от множества факторов: ваших финансовых целей, горизонта инвестирования, терпимости к риску и текущей экономической ситуации (уровня инфляции и ключевой ставки). В общем случае, хорошей можно считать доходность, которая стабильно и уверенно обгоняет инфляцию в вашей стране. Для консервативных стратегий это может быть «инфляция + 2-4%», для более агрессивных — выше.

Влияют ли налоги на доходность?

Ответ:

Да, и очень сильно. Любая доходность, которую вы видите в отчетах, является «грязной» (gross). Чтобы посчитать чистую (net) доходность, из полученной прибыли необходимо вычесть налог (в России это, как правило, НДФЛ 13% или 15%). Поэтому при планировании всегда учитывайте налоговую нагрузку. Использование инструментов вроде ИИС может помочь ее оптимизировать.

Является ли прошлая доходность гарантией будущей?

Ответ:

Категорически нет. Это фундаментальный принцип и главное предупреждение в мире инвестиций. Результаты, показанные любым активом или стратегией в прошлом, являются лишь историческими данными для анализа. Они не могут предсказать или гарантировать аналогичные результаты в будущем. Именно поэтому так важна диверсификация и профессиональное управление рисками.

---

Читайте также

• Покупка квартиры без отделки в новостройке: фото и реальная выгода
• Как мы работаем с разными типами гостей
• Как продать квартиру, купленную с использованием маткапитала: пошаговая инструкция от ButlerSPB